新基金发行不利，QFII基金因净值严重受损遭遇赎回，央行紧缩重拳出击，市场资金供应正面临前所未有的挑战。

　　新基金发行惨淡

　　虽然今年以来新基金的发售空前密集，但市场反应极度冷淡，不少基金发行被迫延期，甚至部分规模领先和口碑较好的基金公司也未能幸免。日前，又有两家新基金公告延长募集期，至此，自今年以来，新基金宣告延长募集期的新基金累计已达11家。

　　截至目前，获批发行的各类基金已经达到54只之多。5月份，有13只开放式基金陆续成立，但是募集资金合计只有110.85亿元，还不及基金受追捧时单只募集金额的一半，平均每只基金募资额只有8.53亿元。这是自2006年以来，每月平均单只基金募资金额首次低于10亿元。

　　正在发行的南方优选价值基金经理谈建强昨天表示，如南方优选价值基金如期结束募集，在目前较低的市场点位，可迅速完成建仓，在下一波反弹行情之前抢占先机。其建仓方向为"抗跌类"和"反弹类"两大类型的股票。

　　然而，抢反弹也不是新基金最好的出路。资料显示，多只新基金在市场反弹前点位较低时成立，成立后进行了较快建仓。据统计，今年成立的13只偏股型(含股票型和配置型)次新基金，已有12只的最新净值全部跌至1元以下。

　　认购新基金的投资者遭受打击，亏钱效应蔓延使原本就已十分艰难的新基金发行再次蒙上阴影。据初步估算，6月又将有15只偏股型基金成立，基金建仓更为密集，从目前整体销售情况来看，市场整体回暖迹象不明显。

　　QFII遭遇净赎回

　　市场另一主力QFII的遭遇也不容乐观。

　　国际知名基金评级机构理柏昨天发布最新研究报告指出，A股QFII基金5月平均下跌7.29%，与国内股票基金表现在伯仲之间；今年以来，QFII基金平均仍大幅亏损了近28%，小幅优于国内股票基金。

　　从最近公布的资产数据分析，外国投资者对于QFII基金的态度再度转为保守。在理柏的统计中，纳入统计的9只已公布资产数据的QFII基金当中，仅有2只呈现净申购，剩余7只持续出现净赎回。

　　其中单月净申购成长幅度最高者为保诚中国龙A股基金C级，达15.58%；怡富中国先锋A股基金小幅增长2.78%。至于此前净申购大幅增长的iShare新华富时A50中国基金及标智沪深300中国指数基金，上月转呈净赎回，不过幅度不大，分别为9.67%及7.70%。目前19家QFII基金的最新资产规模由83.07亿美元缩减至78.37亿美元，整体单月减持幅度为5.66%。

　　A股昨日大幅回落，有市场人士认为，QFII大规模撤离，是导致A股这轮大跌的主要因素。不过，理柏中国大陆及台湾研究主管冯志源分析，一般资金出现大规模撤离，主要是基金出现大规模净赎回所致。

　　冯志源认为，分析QFII基金最近资产数据，即使A股重新回落至印花税调降政策出台前的低点，QFII基金的整体资产数据也与年初规模相当，并未出现大幅度回落，显示QFII暂时并未出现大规模撤离的现象，境外投资者仍在静心等待A股弹升契机，并不急于大规模撤守。

　　资料显示，QFII的投资额度现已由100亿美元扩大到300亿美元。根据证监会统计，截至4月底，累计共批准54家QFII资格，外汇额度105.70亿美元。其中，2008年以来累计批准2家，外汇额度5.75亿美元。

　　央行回笼4000亿资金

　　宏观紧缩措施，令市场资金面更是雪上加霜。

　　央行7日决定上调存款准备金率1个百分点，交银施罗德基金公司计算，准备金每提高0.5个百分点，央行可以回笼2000亿元左右的资金，而提高1个百分点，就是4000亿元的资金。5月份央行通过公开市场操作一共投放了约4000亿元的资金，1个点的调整，正好可以收拢这部分资金。

　　交银施罗德认为，在这次上调以前，估计银行的超额准备金有1.7%左右，经过这次上调，银行估计只有0.7%-1%的超额准备金比率，应该还有再次上调的空间，但银行的资金面将相当紧张。

　　"在央行连续紧缩政策打击下，流动性泛滥的局面已经得到有效遏制，未来通货膨胀绝不仅仅'只是货币现象'，而是供给与需求、国际因素与国内因素综合的结果。"富国基金人士称。

　　本轮牛市最流行的词"流动性泛滥"，当其在市场中突然"消失"后，股市该走向何方？(东方早报)

　　空仓私募直言：国家队的全面撤退 再跌1000点也未必进场

　　私募基金经理的悲观之情昨天到达顶峰。几位坚持价值投资的私募基金经理私下告诉早报记者，其所管理的资金都已空仓。还有个别仍有仓位的私募基金经理则明确表示，仓位已经非常低，正在择日出"货"。一位私募基金经理甚至透露，"再跌1000点我都未必进场"。

　　"国家队的全面撤退"

　　盯着昨天高台跳水式的下跌之势，一位私募基金经理觉得"看着有点吓人"。

　　这位经历了历次熊市、牛市的私募基金经理从去年开始看空，去年下半年起其操作已非常谨慎，今年年内一直轻仓，但在春节后不久，他管理的基金彻底清仓。

　　对于昨天的大跌，他分析指出，是"国家队的全面撤退"，"五月底前就退出了一大半了，目前在里面的基本都是外围资金了。"

　　而另一位私募基金经理昨天告诉早报记者："我们仓位轻，但是没有空。"

　　对于"会在什么情况下加仓"的疑问，他的回答是:"大跌，非常厉害的大跌后，可能会抓一把反弹。"

　　"今天(10日)不算，今天预料大跌的。"对于大跌的定义，这位私募基金经理的理解是，至少要再跌20%以上。而对于目前仅有的一点仓位，该私募基金经理告诉早报记者："我们择机在出"。

　　"空仓是最好的防守"

　　"都是空啊，企业业绩不好，美国市场大跌，油价上周四周五大涨，中国不放开油价，通胀压力暴大，几乎没有一个行业抗跌的。"对于目前的市场，一位私募基金经理谈了自己的看法。

　　"防守的品种，在这种世道，谁会买？"该私募基金经理反问早报记者。

　　"目前没有板块是安全的。油价早晚放开，放开油煤，你说下游企业要多惨？油价估计会出现令人吃惊的上涨。现在买什么保守的品种，都不如现金好，谁都不想埋进去。"世诚投资管理公司投资经理李如峰给出的答案更直接。

　　从技术形态上看，李如峰说，这是"岛型反转"，"所有均线属经典空头排列"。

　　另有一位大型私募基金经理就昨日大跌反问记者："准备金政策太强，国际形势也不好，你认为中国的经济没问题?"

　　而对于中国经济是否有大问题，他黯然表示："看不清楚啊。"

　　通货膨胀情况下，有什么手段可能对冲货币贬值？这位私募基金经理的回答仅两个字："没有。"

　　2000点时再战

　　一位私募告诉早报记者："只有再下一个点，例如2500，达到需求平衡点了，那时可以再操作。"

　　他个人认为，市场还会有40%的跌幅。按照昨天市场大跌至3072点的情况计算，市场将下杀至2000点以下。

　　另一位私募基金经理也直言："大盘最忌讳高位横盘，横的时间越长，大家成本越均衡，上攻的阻力就会特别大。前期横盘时间过长，那个位置堆积了数以万亿计的筹码，让他们全部解套是不太可能的。"

　　该私募基金经理称："在机构都'出货'之后，市场再大跌的可能性不大，但股市再跌1000点绝对有可能，所以还不如一次跌到位了。"

　　这位私募基金经理告诫说，"熊市的最大原则就是别看股市，越折腾越惨，通货膨胀时期的最好办法是存银行，尽管贬值，但绝对比折腾好，熊市最好放弃一切幻想。"

　　他告诉记者："跌了1000点我都未必进场"。(东方早报)