主持人罗峰

　　投资要点

　　有色金属是周期性较强的行业，从该板块的历史表现看，牛市中远远跑赢大盘，熊市中大幅跑输大盘，行情波动性较大；

　　积极的投资者，现阶段可关注超跌反弹可能性较大、有垄断优势且调整充分的个股

　　超跌导致主力自救

　　主持人：周三有色金属板块午后异动，成交量明显放大，涨幅居前，您怎样看待该板块突然启动的走势？

　　江南证券 邱 晨：有色金属板块对推动两市股指尾段发力反弹功不可没。但从该板块近期总体走势看，仍属于技术性超跌反弹性质。以当日领涨的锡业股份为例，尽管中期业绩同比增长33.7%，但本周一、周二连续两日跳空下跌，从上周收盘到周三盘中一口气下跌达到21.6%，远甚于大盘指数。如果从大智慧有色金属行业指数看，本周3个交易日该指数跌幅达到9.16%，近三周最大跌幅达到32%，是同期上证指数最大跌幅17%的将近一倍。

　　金元证券 徐传豹：我认同这样的判断。该板块反弹的主要原因是前期跌幅巨大。仅以今年内计算，金属指数下跌达61.04%，仅次于建筑行业，居跌幅第二位。很多个股由于长期停牌，复牌后补跌，短期跌幅远远超过大盘，如周三领涨的宏达股份，3个多月时间最大跌幅为79.82%，几乎打两折。这些品种从形态看超跌严重，而且部分品种前期有大量机构介入，主力为了自救，会利用资金优势，制造短线反弹减仓机会。

　　波动性较大

　　主持人：出于对经济面的担忧，当下市场对行业的景气比较看重，您怎样评判该板块的投资机会？

　　江南证券 邱 晨：有色金属属于周期性较强的行业，不光与国内宏观经济发展有关，更与相应的国际期货市场大宗商品价格波动有关。我们同样把该板块近年行业指数的涨跌与同期上证指数作比较：从2005年6月至2007年10月，上证指数从最低点998点上涨至最高点6124点，共上涨5.14倍；而同期大智慧有色金属行业指数，则从最低点913点上涨至最高点13719点，共上涨了14倍，是同期上证指数涨幅的2.7倍。再与2007年10月开始的大调整比较，同期上证指数最大跌幅为61%，而有色金属行业指数最大跌幅达到77.5%。由此可见，该板块牛市中远远跑赢大盘、熊市中大幅跑输大盘，波动性较大。

　　金元证券 徐传豹：摩根大通全球制造业采购经理人指数，是统计了美国、日本、德国、法国、英国、中国和俄罗斯等国的数据得出的。PMI指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。7月摩根大通全球制造业PMI从49.5跌至49.0，位于50这一扩张和衰退分界线下方，这是该数据自2003年初来首次连续两月低于50。

　　中国7月份PMI自2005年1月以来首次回落至50%以下，新出口订单指数则连续4个月回落，本月下滑到50%以下；购进价格指数触顶回落，下滑到71.3%，为最近5个月的低点。以上指数走势，说明全球及国内制造业下行趋势会继续，这必然会造成整个有色金属行业需求的减弱，最终影响该板块走势。从供求这个角度来看，有色板块的走势并不乐观。本月部分有色金属类公司公布了半年报，可以看出，整体盈利增长情况并不理想，大部分净利润增速下滑，5家公司甚至出现负增长。

　　挖掘超跌优质股

　　主持人：投资者该以怎样的策略在该板块选股?

　　江南证券 邱 晨：考虑到目前股市尚未完全探明、确认底部，同时，短期期货市场有色金属产品价格走势也相对微妙，故关注超跌反弹可能性较大的个股较稳妥。金钼股份  （601958）：亚洲最大的钼业公司，拥有钼采矿、选矿、焙烧、钼化工和钼金属加工上下游一体化的完整产业链，公司半年度业绩快报不错，而股价跌破发行价，超跌后或有反弹，短线可关注。

　　金元证券 徐传豹：虽然我们不看好有色金属板块的中长期机会，但个别有垄断优势而且调整充分的个股可以关注，如包钢稀土  （600111）。我国是全球已探明有经济开采价值的稀土储量最大的国家，包钢稀土控股股东包钢集团所属的白云鄂博铁矿拥有全球稀土资源的62%，其在稀土行业具有垄断地位，行业定价权彰显行业控制力，因此稀土产品不适合与周期性较强的大宗金属类公司相类比。公司预计中期业绩同比预增200%以上，国家近期加强对稀土资源的管理，大量非法开采将受到遏制，稀土市场将维持繁荣，可中线关注。