安信证券7月7日发布投资报告，维持思源电气(002028.SZ)“买入-A”评级，公司主营合理价位为39.7 元。

　　思源电气(002028.SZ)5日发布中期业绩预增修正公告：公司预计2008 年1－6 月归属于母公司所有者的净利润(合并报表)比上年度增长150%－180%，比一季报中的预测100%-150%有很大幅度的增长。2007 年中期归属于母公司所有者的净利润为5073.52 万元，按照预增幅度计算，08 年中期净利润12683.81 万元至14205.87 万元之间，EPS 为0.461-0.517 元之间。

　　安信证券分析指出，思源电气一季度出售平高电气3801669 股，税后净利润5271.89 万元，一季度期末持有平高电气56487596 股，平高电气的07 年度分红每股0.1 元， 公司分红所得为564.876 万元，投资收益合计5835.77 万元。扣除平高的投资收益后，中期净利润在6847.04 万元至 8369.10 万元之间，比上年度增长34.96%-64.96%。公司受宏观调控影响有限，所处行业依然景气，在扩大产品销量的同时克服了成本上涨等诸多不利因素，保证了主营业务的稳定增长。

　　公司GIS 厂房正在建设之中，预计到09 年上半年可以小批量生产。清能公司目前重点发展3个产品：SVG、APF 和高压变频，产品已经完成进一步的改进，今年的任务是完成产品系列化与行业布局，并扭亏为盈。思弘瑞公司的基于IEC61850 的微机继电保护和变电站自动化正在研制之中，预计明年可以推出。

　　思源电气的开关和互感器在07 年新增订单充足，电容器实现盈利，08 年公司原有产品收入能保持上年的增速，电容器和电抗器可实现100%的增长，成为新的增长点。公司积累的多种技术和产品将在09 年至“十二五”期间释放业绩，主营业务可保持每年30%以上的持续增长。

　　不考虑公司继续出售平高电气股权的假设前提下，安信证券暂时维持思源电气前期的预测，EPS 分别为1.208、1.588、2.209 元。按照09 年25 倍市盈率，公司主营合理价位为39.7 元，维持“买入-A”投资评级。