平安证券8月15日发布投资报告，针对金龙汽车(600686.SH)今日披露2008年中报，维持该股“强烈推荐”评级。

　　公告显示，报告期实现净利润1．73亿元，同比增长86．34％；扣除非经常性损益后的净利润1．08亿元，同比增长24．26％。每股收益0．39元，每股经营活动产生的现金流量净额－0．43元。

　　平安证券表示每股收益0．39元高于其预测水平，主要是因上半年公司费用压缩力度较大，报告期管理费用率和销售费用率同比分别下降0．56个百分点和0．93个百分点。

　　上半年公司共销售客车25574辆，同比增长2．78％，其中大、中型客车持续增长，销量分别为7845辆、8850辆，同比分别增长7．79％和9．66％；轻型客车销售8879辆，同比下降6．86％。公司产品销量增长速度低于行业平均水平，主要是受小金龙上半年销售下滑拖累，平安证券推测小金龙受到上海申龙分流订单的影响，此外小金龙上年同期出口较多造成同比基数较高，而今年出口后续订单较少。公司出口业务呈现稳定增长态势，共出口各型客车7158台，比去年同期增长12％，其中，大中客车出口3081辆，同比增长33．5％；出口客车占客车总销量的比例由去年同期的25．7％上升至27．9％；出口交货值占销售产值的比重由去年同期的22．5％上升至25．6％。

　　平安证券表示，由于原材料成本上升，公司毛利率与上年度相比下降2．64个百分点，也显示了公司核心零部件自制率较低、抗风险能力不足的劣势。营业外收支净额占利润总额比例较上一年度增加的主要原因是本期收到厦门市政府对公司原莲岳路厂区用地拆迁补偿款，实现非流动资产处置收益5035万元，对每股收益影响约0．09元。

　　平安证券认为公司上半年经营状况不理想，但企业竞争优势依然明显，后期经过调整后有望重新进入稳健发展状态，其在公交车和旅游车市场优势将得以发挥。预计2008、2009年每股收益分别为0．74元、0．90元，维持“强烈推荐”的投资评级。