东方证券8月15日发布投资报告，针对黄山旅游(600054.SH)今日公布08 中报，维持该股“增持”评级。

　　公告显示，报告期公司完成营业收入43,381.75 万元，同比增长4.81%；营业利润1.12 亿元，同比略下降0.29%，归属于母公司的净利润7,592 万元，同比增长10.8%，每股收益0.16 元，低于预期。

　　东方证券指出，游客人次下降是上半年经营情况低于预期的主要原因。公司主营业务围绕黄山风景区而开展，今年以来受一系列突发性事件影响，黄山的游客人次远低于先前的预期。从报表看，上半年公司累计接待入山游客89.52 万人次，同比减少0.54%，由此报告期公司的门票(园林开发)业务收入仅1.65亿元，同比下降6.06%，而相关的索道、酒店等业务也低于预期。

　　东方证券略调低08 年每股收益至0.47 元，预计09-10 年每股收益为0.60 元和0.72 元，近三年复合增长率31%。虽然一系列负面因素对当前的旅游市场仍存在较大影响，但预计“十一”黄金周前这些负面影响将基本消除，09 年国内游和入境游均有望出现爆发式增长。凭借资源优势及便利的交通条件，东方证券认为公司有望成为行业增长的最大受益者之一。

　　目前股价08 年动态市盈率30 倍，考虑到短期内行业受到的一系列负面影响及今后几年的快速增长，东方证券维持“增持”评级。