东方证券8月15日发布投资报告，针对中青旅(600138.SH)今日公布08年中报，维持该股“增持”评级。

　　公告显示，报告期完成营业收入19.94 亿元，同比增长34.97%，营业利润1.15 亿元，同比增长3.83%，归属于母公司的净利润7275 万元，同比增长2.43%，每股收益0.21 元，略高于预期。

　　东方证券指出公司旅行社业务受到较大冲击。公司北京地区上半年入境游实现收入1.52 亿元，同比下降13%；出境游1.63 亿元，同比略上涨3%；国内游(不包括自由行等业务)4744 万元，同比下降29%。东方证券认为年初以来一系列突发事件及奥运对北京旅游业的短期负面影响是严重的，这是造成上半年公司主营下降的主要原因。

　　东方证券表示，乌镇旅游好于预期。上半年乌镇实现营业收入1.08 亿元，净利润3,724 万元(其中近1300 万为转让商辅收益)，东西栅景区共接待游客110 万人次，上半年西栅景区的收入和游客数量同比增长均超过70%。东方证券认为，景区符合国内旅游向城市周边、休闲度假发展的大趋势且公司较强的景区管理及营销能力是短期内尤其是在行业整体不景气的情况下仍实现较快增长的主要原因。

　　东方证券认为目前行业受到的负面影响是短期的，局部的，从长期来看国内旅游仍处于黄金发展期，预计“十一”黄金周前后国内旅游业将迅速恢复，2009 年有望出现爆发式增长。预计08-10 年每股收益0.48 元、0.50 元和0.60 元，目前股价08 年动态市盈率21 倍。近期股价下跌幅度较大，东方证券认为目前股价已偏低，如果短期内继续非理性下跌将是较好的介入机会，维持“增持”评级。