天相投顾8月28日发布投资报告，给予国电电力(600795.sh)“中性”评级。

　　2008年上半年国电电力实现主营业务收入87.44亿元，同比增长12.71%；主营业务利润5.81亿元，同比下降46.53%；扣除非经常性损益后归属母公司净利润3.17亿元，同比下降46.77%；摊薄每股收益0.06元。

　　上半年国电电力累计完成发电量313.8亿千瓦时，上网电量完成292.7亿千瓦时，较去年同期分别增长了11.9%和11.4%。变化的主要原因为，国电石嘴山第一发电有限公司、邯郸热电厂和国电浙江北仑第一发电有限公司三家公司于07年同期机组尚处于投产初期，受运行不稳定、机组检修等因素影响较大，因而08年上半年的发电量较上年同期有较大幅度增长。同时，部分电厂受煤炭供应紧张、机组检修以及来水减少等因素影响，发电量较去年同期出现了一定幅度的下降。08年以来，电煤价格大幅攀升，公司上半年综合标煤单价478元/吨，同比增加119元/吨，涨幅为33.1%。上半年公司完成供电煤耗338.52克/千瓦时，同比下降0.05 克/千瓦时；综合厂用电率6.59%，同比上升0.46个百分点。

　　按照6月和8月发改委批准的电价调整方案，国电电力火电机组加权平均上网电价(含税)比调整前分别提高2.48分和约2分/千瓦时，增幅约8%和5%，从2008年7月1日、8月20日开始执行，这将缓解公司下半年的经营和成本压力。

　　报告预计国电电力08～09年EPS分别为0.14元、0.22元，相对于上一交易日收盘价5.04元/股的动态市盈率分别为36倍、23倍，公司估值处于较高水平，暂时给予公司“中性”的投资评级。