齐鲁证券10月22日发布投资报告，针对九阳股份(002242.SZ)公布三季报，维持该股“谨慎推荐”评级。

　　公告显示，2008年1—9月份，公司实现营业收入27.345亿元，同比增长128.28%，实现营业利润3.999亿元，同比增长114.14%，实现基本每股收益1.74元。公司预计2008 年度归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长90%—140%。

　　根据公告公司能够维持高速增长，原因有两点。首先，厨房小家电市场仍处于爆发式增长的时期，公司销售增长保持较高增长速度。并且前段时间出现的牛奶事件，进一步促进了公司的豆浆机销售。第二，公司进一步发挥规模效应和品牌效应，并加大研发投入，不断推出高附加值产品，“五谷精磨器”技术的使用使清洗更加简单，并且增强了五谷的粉碎效果，提高了豆浆品质。高附加值产品使得公司的毛利率水平能够维持在较高水平。

　　齐鲁证券预计公司08年全年将实现每股收益2.19元，目前股价为34元，股价被低估，维持“谨慎推荐”的投资评级。

　　齐鲁证券另外指出，在宏观经济不景气的情况下，公司存在的风险包括高毛利率能否持续的风险、新项目能否如期投产的风险、商用豆浆机大规模投产后能否顺利开拓市场以及开拓市场后能否维持高毛利率的风险、高速成长带来的管理风险。