大盘从6月3日开始震荡调整，自6月10日加速下跌，至上周五宽幅震荡收盘，期间最大跌幅超过25%。在下跌的过程中多方毫无反抗能力，空方力量宣泄。虽然三一重工的公告成为上周三市场反弹的重要触发因素，短期技术上的反弹需求也为报复性反弹创造了基础性条件，但由于积蓄的力量短时间大量释放，导致市场猛涨后又急速回落。周五，在油电涨价消息的刺激下，大盘出现宽幅震荡。

    在暴涨暴跌的过程中，投资者的情绪动荡不定。我们认为，大小非减持和企业盈利增速下滑这两个因素，仍然是影响股市未来趋势的关键因素。

    大小非减持改变了原来牛市中的供求关系，使股票供大于求，加剧了市场的下跌。三一重工大股东“锁定减持”的公告短期内缓解了投资者对限售股解禁的担忧情绪，但这毕竟只是个例，长期作用有限。

    而根据国务院发展研究中心关于中国经济存在增速下行风险的结论，表明短期内上市公司业绩增速可能还将下行。

    解决好上市公司盈利问题，企业盈利增长，市场预期自然会乐观，对大小非减持的担忧也会明显减弱。但是根据目前的整体经济形势分析，我们认为短期内解决企业盈利增速下滑的问题还有一定难度。

    上周五国家发改委出台“成品油价格上调1000元，电力价格7月1日起上调2.5分”的政策，对石化类、电力类上市公司构成实质利好，但是却加大了其他公司的经营成本，加剧了相关企业盈利增速下滑的风险。

    我们认为，A股市场还处在下跌通道中，目前只是短期的反弹，尚不具备反转的条件，3000点一带属于技术阻力区域，追高风险偏大，逢高适当控制仓位较为可取。