股市近期出现先破后立的走势。沪指上周先拉了几根近乎十字星的小阳线，在2400点上下50点左右徘徊，本周一市场有朦胧利空入市，出现了大跌破位情况，沪指临近2300点；周二有关方面辟谣，沪指止跌，短期技术指标底背驰；周三新资入市引发强烈反弹，沪指重上2500点。目前技术指标尚好，反弹行情可望进一步延续。

　　管理层继续维稳

　　由于大盘岌岌可危，管理层在上周五召开记者招待会，就证券市场的七大热点问题作出公开表态。其中对于最关键的大小非问题，管理层表示将出台完善大宗交易系统、开发可交换债券(资讯,行情)、建立国有股东转让实时监控系统等三大措施。市场人士认为，由于交易制度方面的政策总能被减持方找到对策，如果跌势加速，后市将被迫从制度上出招，重修“游戏规则”减少二级市场压力。

　　但是话音刚落，传媒就登出主管部门敦促保险公司减持的消息，这显然与维护稳定的精神相悖，与上周五的记者会冲突，为此保险监督部门郑重澄清。市场人士预感，为了表明一向的“维稳”态度，管理部门反而会敦促保险投资机构在股市维稳，将为市场带来新的集中买盘，消息引发了提早抄底的意愿。

　　另一方面，沪指已经下跌到离2245点不到50点的地方，而2245点是上一轮牛市（2001年）的顶点，没有可比性但有象征意义，跌破可释诠为某种倒退。周二沪指止跌收阳，短线技术指标出现了各种底背驰的信号，而周三出现了久违的反弹。

　　补仓资金入场

　　从技术上分析，反弹还有进一步发展的可能。但周三下午许多介入者，主要是冲着摩根大通报告关于外汇储备救市的消息而来。实际上其报告更多是个人猜测，把前阶段国内人士关于救市手段的建议重复了一遍。

　　从周三盘口分析，与神秘资金入市还有相当的差异，更符合本专栏上周所述的“在下探2200~2300点区间之时，补仓的力量将出现”的特征。有经验的投资者都知道，职业投资机构总会选择合适位置补仓，不然前面的斩仓也白斩了。

　　对于股市如何进行实质性的扶持，应该同其他经济政策一道研究，具体的时段应该在奥运之后，在八月份的各项统计指标出台之后。如果经济运行轨迹出现了滑坡的倾向，国际环境出现的情况减少了我国通货膨胀的压力，那么，未来的宏观调控政策将调整为宽松政策、刺激政策，股市也将因为“注水入池”而得益。但假如国际环境仍构成通货膨胀的压力而国内各经济体仍保持一定增长，那么可能采取有“保”有“压”的政策，对股市的维稳时间将更长。

　　中报行情将展开

　　但无论如何，周三的上升对于恢复市场的信心甚有帮助。在最近大盘的暴跌中，不乏非理性的抛售，周一收盘后，2007年下半年大盘见顶以后发行的103只新股中，有近四成个股跌破发行价；两市已有多达84只股票跌破每股净资产。但是，有占总数五成半的上市公司已公布中报，其中期业绩同比增长26%，起码有两成的股票价值被市场低估。由于周三齐涨而过猛，周四、周五将有一定回跌，但如果跌时量减而日成交量能逐步上升，沪指可看高上线。中报题材股将形成迟到的行情，若干收益于扶持政策的板块将强于大势。