峨眉山A  （000888）

　　评级： 增持-A

　　评级机构:安信证券

　　多事之秋使峨嵋山接连遭受打击，但我们认为强势营销政策有望将旅游时间上的替代性在后续月份发挥出来，在索道提价年内不得启动的前提下，随着游客恢复正常流量和门票提价政策落实，全年业绩增长仍可有所期待；若CPI涨势得到控制，那么索道提价极有可能于明年重新启动，届时将成为业绩提升的又一催化剂。

　　随着客流的回升，经过品质提升的酒店盈利能力可望得到改善，为公司新添业绩增长点。公司的酒店资产盈利能力目前已接近盈亏平衡，若客流在营销政策推行下得以增加，则酒店营运拐点将有望显现。

　　我们预测，公司2008~2010年EPS分别为0.30元、0.40元和0.53元，维持对公司未来发展的趋势预判，而突发事件对短期业绩造成的风险可能对股价构成压力，建议慎重把握，维持“增持—A”投资评级；鉴于市场估值中枢的进一步下移，我们将目标价下调相应的幅度到8.60元。

　　博瑞传播   （600880）

　　评级:买入

　　评级机构:申银万国

　　公司获得税收优惠政策，是我们没有预期到的。6月27日公司发布公告，印务分公司享受西部开发税收优惠政策，2008年所得税按照15%的税率征收，增加当期收益1353万。根据我们的分析，2007年公司印务公司的净利润率17.3%，考虑到今年投产的商印业务毛利率会低于传统报印业务，我们计算得到2008年印务公司净利润在15.2%，所得税率的下调使印务净利润增加725万，增加2008年EPS 0.02分(增加4%)。对于公司公告中1353万的数据，我们的判断是公司2007年可能按照33%税率预缴所得税，而实际上2008年所得税率为25%，因此实际的利润增加并没有1353万。户外广告发展又有新突破，符合我们前期报告的判断。6月25日公司通过投右，平均每块广告牌每年成本170万左右。

　　在公司5月19日董事会公告中已授权经营层对外拓展户外广告业务。一般来说，户外广告业务毛利率在50%左右，我们预计机场高速8块户外广告大牌2008年将为公司带来1400万左右收入。