一、大势分析：下跌空间有限积累到一定的时候就会像上爆发

　　消息面：统计显示，今年5月份，沪深两市股票成交2.94万亿元，权证成交0.57万亿元，封闭式基金成交0.02万亿元，三项累计3.53万亿元。按目前全行业佣金实际收取比例约为0.15%测算，今年5月券商佣金收入约达105.9亿元，与4月份基本持平。

　　市场较弱和资金压力增大，促使一些上市公司将交叉持股金融资产出售套现。二季度以来，佛山照明、九芝堂、厦门国贸、西水股份和江淮动力等5家公司出售交叉持股6226.83万股，环比增加119.85％。另外，长江通信、紫光股份和哈投股份也公告了出售交叉持股意向。

　　短短20天，上海广电集团、上海水产集团、上汽集团、上海华谊集团、上海外高桥集团纷纷宣布将优质资产注入相关上市公司，这一连贯性的高频举措预示着上海国资整合正悄然提速。

　　国家统计局有关负责人近日表示，汶川大地震不可避免地会波及到全国整体经济，但不会改变整个国民经济总体上仍将延续平稳较快发展的基本态势。

　　期货公司加盟黄金交易所即将成为现实。目前，已有两家期货公司有望获批上海黄金交易所会员资格，在它们身后，逾百家期货公司排队等候"入会"。

　　权威报告显示，按流通市值计算，在2008年解禁的所有类型限售股中，IPO限售股约占40%，是仅次于股改限售股的一个大类。《证券日报》研究中心根据研究机构相关报告，并结合市场最新情况估计，2008年全年IPO限售股解禁所需极限资金量约为7800亿元左右。

　　盘面点评：个股跌多涨少，呈现普遍调整格局，仅有外高桥(600648)、浙江东日(600113)、万力达(002180)三只个股逆市涨停，氯碱化工(600618)、浦东金桥(600639)、北海港(000582)、欣龙控股(000955)等涨幅在5%以上的个股数量不超过20只，连续盘跌后，市场人气再度遭受考验。板块方面，只有纺织机械、地产股少数板块逆市飘红，热点全线退潮，金融、航空、股期概念股相对抗跌，股指做空压力主要来自于3G概念股的全线重挫，网络信息、煤炭、农业、有色金属等板块跌幅均在2%以上，权重股继续调整态势，加下招商银行(600036)的暴跌均极大的打击了市场做多信心。操作上，建议在股指临界变盘的时间点上，观望为主，忌追涨杀跌。

　　本月有两件事可能和大盘有点关系：一为半年一度的中美战略对话，人民币有可能借此机会走高；二是下周起将公布的5月经济指标。周一人民币大升79点至6.9251兑1美元，首次破6.9300关卡，人民币加速升值可能对相关个股造成影响，带来一些波动机会。下周将公布的经济指标估计问题不大，多数经济学家认为5月CPI涨速有所放缓。

　　从周三的走势来看，上证指数补缺口的概率的确存在，而且上证50指数已经在周三补完缺口，如此的走势就意味着大盘的疲态特别明显，颇有当年6.24行情的趋势。不过，由于当前市场有大局意识、政治意识的舆论引导氛围，所以，大盘再度暴跌的概率并不大。也就是说，即便上证指数出现补缺的趋势，但3000点上方仍有着较强的支撑力度，故大盘在接下来的走势或将有所走低，但下跌空间有限，下跌空间有限积累到一定的时候就会在内因或者外因的引领下出现大幅上涨的行情。

　　二、板块追踪：供需矛盾突出 煤炭板块仍可积极关注

　　煤炭价格从坑口、中转地到消费地、从国际到国内全面上涨。截至5月上旬，山西各煤种坑口价格同比去年底大幅上涨，其中炼焦煤涨幅最大，累计幅度在50%以上，无烟煤次之，涨幅在20%～29%之间，动力煤涨幅在20%左右，特别是4月份以来，煤炭价格加速上涨，其中焦煤4月份月度环比上涨23％～30%，无烟煤上涨10%，动力煤上涨6%。

　　在此基础上5月初焦煤、无烟煤再次上涨10%左右，动力煤上涨3%。中转地秦皇岛动力煤在经历对前期抢运库存的调整后也重拾升势，并刷新历史新高，截至5月12日大同优混含税车板价为663元，较年底上涨28.74%，较上月同期上涨6.94%。国际煤炭价格也重回前期高点，截至5月9日，澳大利亚动力煤价格指数为133.63美元/吨，创11周来的新高，接近历史高点。

　　中短期内煤价仍有上涨要求

　　全球范围内煤炭行业的这轮超级景气来自需求平稳增长背景下供给变量影响，包括国内落后产能的淘汰和全球范围内的基础设施瓶颈制约，小煤矿关闭政策的持续、新增产能与基础设施的建设周期使一段时期内供给无法提供与需求变动一致的增量，因此在需求不发生大幅回落的情况下煤价仍有上涨动力。

　　2季度作为1年内唯一的淡季煤价尚创新高，7月份旺季来临后煤炭供给紧张局面恐将加剧。

　　国信证券的煤炭行业研究员建议投资者重点关注冶金煤公司，特别是提价造成的新估值洼地。在国内落后产能的淘汰持续和全球范围内的基础设施瓶颈难以缓解的背景下，煤炭价格和煤炭行业的高景气仍将维持。

　　大型动力煤公司由于价格传导受阻，其潜在的资源价值相对被低估，但短期内盈利难以同步提升，建议重点关注冶金煤比重较大的公司，关注提价造成的估值洼地。

　　主要包括潞安环能（601699）、兖州煤业（600188）、平煤天安（601666）等，西山煤电（000983）作为龙头公司与市场价和其他公司焦煤差价扩大，预计年中再次提价可能性很大，盈利预测存在调升空间，重申对公司的推荐评级。

　　三、短线股票：中华企业（600675）

　　短线推荐：06.05推荐：中华企业（600675）上海房地产龙头企业，地产集团资产注入计划一直在酝酿，股价从30多远一路调整下来，目前点位已经相当充分，近期房地产股有所异动，可关注。建议买入价：10.6附近，短线止损位：9.8附近，短线目标位：13附近。

　　个股跟踪：