投资要点

　　上证综指全周上涨6.99%，深证成指累计上涨6.71%，中小板指累计上涨6.34%，沪深300累计上涨7.72%，上证50累计上涨8.10%。行业方面，本周行业全线上涨，其中房地产、有色金属和交运设备涨幅超过10%，而餐饮旅游业和农林牧渔业本周涨幅最小。

　　通胀率是今年以来市场高度关注的因素。下周国家统计局将披露6月份的宏观统计数据。对于6月份的CPI数据，目前市场的一致预期是继续回落，比较集中的看法是CPI可能回落到7.1到7.3附近，而且接下来的7月份仍可能继续回落。

　　如果6月份的CPI果真回落到7.1%附近，这意味着从今年4月份开始，CPI已经连续三个月显著回落，这种趋势性回落的形成，可以很大程度上缓解市场对通胀上升的担忧，对反弹行情的展开将创造更好的环境。

　　随着行情好转，特别是CPI数据的趋势性回落，是不是说行情的中长期拐点已经出现了呢？我们认为这种结论还为时尚早，对于近期行情的反弹定性我们维持不变。

　　由于CPI的回落只是意味着通胀的短期压力逐步减轻，CPI要回落到5%以内的安全区域还有一个较长的过程。同时，市场的拐点更多的还要看上市公司盈利预期的拐点是否出现。从目前的情况来看，通胀的控制很大程度上需要通过牺牲经济增长的速度来实现，这表明伴随通胀回落的上市公司业绩增速下降可能还有一个滞后的反映期。

　　基于反弹行情的定性，我们将短期反弹的目标定义为超跌后的技术性修正，因此反弹的高度一是前期形成的下降趋势的上轨，二是对6100点附近下跌到2566点附近这一阶段下跌的反弹。综合两方面的情况，反弹的目标位在3100点到3600点区间。

　　综合市场情况，我们预计下周行情仍可能再次回升，宏观数据好于市场预期可能成为促使行情再次回升的触发点。由于对行情超跌反弹的性质是市场的主流看法，市场的机会也主要集中的超跌股上。

　　根据我们的统计，从2007年10月17日大盘见顶回落截至08年7月10日收盘，81个二级行业中，仅有证券、农产品加工和种植业出现上涨，其余行业全部下跌，其中跌幅超过40%的行业有23个。跌幅最大的分别是保险Ⅱ、航空运输Ⅱ和有色金属冶炼Ⅱ，下跌幅度分别达到63.12%、61.12%和60.31%。我们选出了上述三大行业的超跌前20位个股，供大家参考。