基金在二季度的投资中再度采取“抱团取暖”。 与一季度相比，今年二季度开放式偏股型基金和封闭式基金整体持股集中度均有所上升，上升幅度分别为1.61%和3.84%，可比的开放式偏股型基金和封闭式基金的持股集中度分别达到46.11%和56.86%。同时，二季度基金行业集中度出现小幅上升，由一季度的38.87%上升到40.14%。

　　在市场单边下行的过程中，没有做空机制的基金只能采取降低仓位的策略加以应对。但由于最低仓位不能低于60%的限制以及排名的压力，基金经理不可能过度降低股票仓位，只能在减仓过程中优先减持非重仓股，在投资中进一步向更有把握的重仓股集中。而各家基金眼中有把握的重仓股十分有限且高度重合，这就造成基金互相锁仓的“抱团取暖”现象。(2008年07月28日中国证券报)

　　面对“基金抱团取暖”这一现实，散户又该如何调仓操作呢？笔者以为，在当前股市低迷，起伏波动较大的情况下，为了免受更大的损失。应该遵守以下几点原则。

　　首先，跟随基金的脚步，与基金同方位操作。毕竟现在股市低迷，基金此时的持仓价格成本与散户之间没有太大的距离，如果散户在股市下跌时再考虑买进，持仓成本说不定比基金还低，面对“基金抱团取暖”的股票，其波动范围较小，遇上行情好转时，基金共同用力，收益也不会太低，况且，如果股市行情真正不好，散户资本少，卖出也相对容易。

　　其次，可以申购基金。如果散户对跟踪基金没有信心，也可以选择申购基金的方式，现在基金的市值下降，位于历史低位，就算是行情依然没有起色，基金的合理投资性也可以降低风险，跌幅较为有限，选择基金时可以优先选择那此上半年来成绩优秀的基金，或者是指数型基金，不过，这种方法适合于长期投资，短期里收益不会明显。

　　再次，争做股市里的“范跑跑”。做“范跑跑”也要有敏锐的嗅觉，能感受到盘面随时可能发生的变化，这种方法适合于短线高手操作，选择行情的热点，有了收益赶快跑，绝不能贪心不足，不求恋战。

　　最后，在股市里“打酱油”。眼下行情扑逆迷离，是非是福尚不得而知，不过，是福也只是短暂的利好，是祸可能就是N年的利空，毕竟在国际经济环境多变，国内通货膨胀，从紧的货币政策以及大小非的压力下，A股想要走出一波中级行情来，困难重重。与其冒着风险日日担惊受怕。还不如做一个无所事事的打酱油者，心安理得的看股市起起伏伏，等待股市风险的彻底释放。