把握“一保一控”投资机会

　　7月27日，央行表示“目前我国宏观调控的首要任务是保持经济平稳较快发展和控制物价过快上涨。”，从政策目标的转变来看，有两层意思值得我们关注：其一，表明经济增速下滑已经引起高层关注，今后，保经济增长将成为政府的首要工作目标，由此所带来的投资机会值得重点关注。其二，对物价的“防”转变为“控”，表明政府承认国内已经存在通胀，并且今后控制通胀及其预期的恶化将会是工作的重中之重。

　　我国当前通胀现象可以定性为外部输入型通胀和成本推动型通胀，并不是完全意义上的需求拉动型通胀，存在的主要问题是有效供给不足。我国GDP增速下滑主要是由外围需求下降、成本上涨及国民收入分配机制三方面原因所致，主要问题是有效需求不足。

　　相比于货币政策，财政政策调整经济结构的外部时间短、指向性强，可以在短期内有效改善市场短缺商品的供给，抑制过快的结构性物价上涨。同时，财政政策可以有效弥补货币政策实施过程中所带来的负面影响。

　　从“保经济平稳较快发展”角度出发，需要关注两个方面的机会：一方面，我国产业结构升级带来的投资机会。另一方面，预计下半年政府将加大财政政策对保障民生、灾后重建的支持，因此在投资方面与基础建设相关的行业具备一定机会。从“控制物价过快上涨”角度出发，可以继续关注价格传导机制顺畅或即使在限价情况下，也能转嫁成本保证利润的行业。摘自信达证券8月7日策略研究

　　短线以横盘整理为主

　　在迎奥运和南车2.2万亿元资金解冻预期下，周四大盘围绕5日线展开震荡整理走势，全日收出缩量小阳线，预计大盘短线维持横盘整理的走势，宜保持观望。

　　随着奥运会开幕式的到来，至周四，本周前四个交易日共成交1632亿元，平均每个交易日是408亿元，是今年以来最低成交量。经验上，当重大赛事临近或进行时，市场交易往往较为平淡，一些投资者降低对市场的关注度，而腾出精力来观赏比赛。因此，我们认为，大盘当前受短期均线压制，且技术形态仍较弱，加上管理层维护市场稳定的态度，大盘短期将以横盘整理为主。

　　消息面上，重庆市政府研究制订了规范国有“大非”减持、推动并购重组等八条措施，确保重庆资本市场稳定健康发展。重庆市政府已向市国资委明确提出，控股相关上市公司的重庆各国有集团，对自己持有、管理的“大非”，在最近一段时间内不得减持。我们认为，大小非减持一直被市场认为是造成大盘调整最主要因素之一，相关个股几乎达到谈“减”色变的地步，如宝钢股份因大非面临解禁而近期连续下挫。重庆承诺近期不减持，是维护市场稳定的实质性利好，但时间上不确定，只是重局部，加上小非难以限制，因此其利多因素仍相对有限。

　　摘自国海证券8月7日盘后点评