在GDP高起的情况下，还要追逐另外一个兔子，就是物价的不断上涨，这两个兔子像两个不同的方向发展，就来看我们怎么权衡这个利弊，保证这个经济发展的同时控制物价。从这个成因上来讲，我是处在一个商品市场的研究者的角度来说明我们目前的价格高起的成因。我们觉得是世界经济的一体化加剧了经济的失衡。这个逻辑我相信大家都会有一定的认同。事实上我们在过去的十年当中，我们世界经济走过了一个非常黄金的十年，就是说发达国家和发展中国家，各取所需，发展中国家在很大程度上对本地汇率进行管制，将汇率水平维持在比较低的水位，用较低的人力成本发展制造业，发达国家输出技术和资本，这个格局使整个世界没有通胀的压力，而且在低通胀的情况下实现了增长。

　　在世界经济格局解构的判断之下，我们认为未来世界经济格局可能不再会延续黄金十年的格局，是另外一个意义上的黄金十年。这个结构相当于是原来发展中国家玩实的，但是发达国家是玩虚的。我们2002年整个世界范围的延伸品交易量只有大概是一百亿美金左右。延伸品的交易两已经成为吸收货币流动性重要手段。我也想说一下，目前引发这一轮美国经济不景气的原因是次贷危机，这个危机跟我们以前了解的情况有很大不同，我不知道大家有没有注意，因为原来只是一个人，或者是一个团队，他们的不正当交易，或者是过于冒险的交易毁掉了一个大的投资银行，目前的次贷是因为延伸品产品的问题。说明这个延伸品在整个金融体系当中，它所担当的位置越来越重要。它能够很大程度的吸收这个货币的流动性。这样它这个产品本身出了问题，就需要我们进一步检视我们延伸品本身的设计和延伸品本身的供给。这一次之所以我们，比如说我们国家推迟了股指期货的推出时间，也是借鉴了次贷危机的教训。我们不可能发生次贷危机，因为我们程度达不到那么高。如果我们产品的设计思路以及吸收流动性的方式出现问题，我们需要审视市场和产品的构成。这样的话，因为这个产品的风险问题可以使得旧的格局不一定可以延续。刚才毛总也说了一下。这样产品构造的思路有问题，我们需要重新审视一下这个市场。

　　下一步的猜测，因为在整个全球范围之内，国际的粮食体系定价权以及粮食体系的这种构成，是由美国人说了算的。所以整个在一个显性商品市场，越来越多吸引大家注意的是，有一部分发达国家把商品市场的价格作为抵制发展中国家发展的一个重要手段。所以他们构造了各种各样的故事使原材料价格涨价。这个我就不过多的说明了。因为包括生物能源，大家知道生物能源事实上是目前对于粮价上涨贡献最多的一个概念，但是从这个全世界来看，比如说美国，可能把这个国际上12％消费用的玉米作为生物燃油的原材料，但是真正的规模化，或者说它的持续性我们都不敢保证。它最近也在审视生物能源政策。全世界粮价的供需基本上是平衡的。只是因为有一个生物才有或者是生物能源的概念使得我们粮价走上了过高的价格之路。

　　我们从未来的趋势上来讲，我们觉得世界商品市场的格局可能要以资本为王、以资金为王让步以资源为王，以资源为话语权的特征。新兴国家难以发展，也不得不忍受的，就是资源价格中枢上移是一个中长期趋势。伴随虚拟经济衰落，在出现新的产业技术革命之前，这个技术和地位也会相应弱化。资源的争夺，大家知道90年代初期美国有一个著名的作家，写了《文明冲突与世界格局的重建》，已经预示了十几年之后因为资源所造成的地缘政治动荡，或者是大家的争斗。

　　从另外一个角度，罗杰斯最看好的白糖和另外一个软商品棉花都是处在一个比较低的低位，甚至是没有达到这个平均水平，近两三年的平均水平。整个商品价格有一个轮动的过程，在能源、有色金属涨动的时候，这些有一些优势，可能被一些商品的需求者拉抬。国内的农产品，虽然涨价的幅度比较高，但还毕竟处在一个稳中有升的地步。

　　我们总结一下在金融动荡的背景下，商品期货面临的一些投资机会，这种投资机会是一些商品价格的上涨，这个上涨包括了黄金、铝、锌、玉米、白糖等等，或者是相对价位比较低，或者有抗击通货膨胀的概念，以及因为这个原材料涨价或者是能源涨价所造成的成本上升的情况。

　　在这种比价变化的一个背景下，跨品种或者是跨市场套利机会会给一些大资金带来一些稳定的收益。所以我们在观察整个商品市场价格走势的过程中，我们感觉到这个下一步基础原材料价格可能会产生价格上涨的轮动。贵金属的价格上涨依赖于通货膨胀的持续，有色金属价格上涨有利于电力成本的升高。农产品的价格像玉米，还是在短期内依赖于这个生物能源的概念。但是值得一提的是我们认为阶段性的底部在某一些商品已经出现。比如像铜、比如像镍，另外一个像这个农产品中间的，除了玉米的绝大部分，主要是因为整个抗击通货膨胀的这种整体性的预期，以及商品生产的一种周期性。比如说农产品有正常的生产周期。

　　应该说就像世界经济一样有一些地方冷、有一些地方热。我们商品也是一样，一半是海水、一半是火焰。