近期，市场担忧在宏观经济趋紧情况下高端白酒销售形势会出现恶化，价格会难以走强，甚至会有明显降价。网上也有消息报道深圳万向城茅台酒在降价促销。为核实近期的情况，我们在周末走访了深圳的几家销售终端，并和上海、北京一些朋友沟通，就了解的一些简要情况与大家分享：

　　1）好又多超市。春节前以来大部分时间都没有高度茅台酒的货，5月份才开始有新货上架，并有去年的500多元提价到698元/瓶，价格没变过。

　　2）万象城商场。网上传说茅台酒降价促销的地方。事实上，这里酒类大概有70%的标签都换上促销的标志，在淡季偶尔会有一些促销。

　　3）中心城家乐福。春节后茅台酒和五粮液都涨价了。茅台价格太高，销售的相对少些，五粮液卖得最好，每周都有几单成交的。

　　4）coco park茅台专卖店。过年期间经常断货，有时候卖到800多块，这是正常价，据说最近卖得还不错。

　　5）上海、北京、山东银座的茅台酒价格也没见降价促销。

　　总的印象：与往年相似，淡季茅台酒供给比春节期间宽松，终端价格未见松动迹象。

　　统计局刚刚公布白酒行业的数据也令人振奋。1-5月份整白酒行业呈现量、价、利齐升的局面，销售收入、利润总额、产量的增长幅度分别达到33.20%、62.66%、18.77%。1-2月份利润总额异常值也得到很好的修正。即使考虑未来可能的下滑，成长性也会相当可观。

　　我们认为，茅台酒降价的说法可能更多的是在为股价下跌找理由，相信此轮下跌肯定包含很多非理性的成份。近期很多白酒股09年动态pe已经跌到20倍附近，我们认为白酒股已经到了值得重点关注的时候了。

    茅台价格强势依旧

    近期，市场担忧在宏观经济趋紧情况下高端白酒销售形势会出现恶化，价格会难以走强，甚至会有明显降价。网上也有消息报道深圳万向城茅台酒在降价促销。为核实近期的情况，我们在周末走访了深圳的几家销售终端，并和上海、北京一些朋友沟通，发现几个地区高端白酒的价格依旧坚挺。下面就了解的一些简要情况与大家分享：

    表1是6月68日各终端价，格中有两个价位，前面的是春节期间价格，后者是最新价格。

　　1）好又多超市。春节前以来大部分时间都没有高度茅台酒的货，5月份才开始有新货上架，并有去年的500多元提价到698元/瓶，价格没变过。五粮液最近张了20块，1573和水井坊价格没动（文中价格变化是指与春节期间比较，下同）。

　　2）万象城商场。网上传说茅台酒降价促销的地方。事实上，这里酒类大概有70%的标签都换上促销的标志，只有五粮液和少数几个产品保持原价。万象城标价历来比其他地方要高，在淡季偶尔会有一些促销，但打折后价格仍然要比其他地方高出一截。据售货员说茅台、五粮液、1573这几个牌子卖得都还是比较好。3）沃尔玛超市社区店。负责酒的人不在。

　　4）中心城家乐福。春节后茅台酒和五粮液都涨价了。国窖1573最近断货了，但问的人挺多，近期可能会有。水井坊似乎都不上架了。茅台价格太高，销售的相对少些，五粮液卖得最好，每周都有几单成交的。

　　5）coco park茅台专卖店。茅台在深圳开的旗舰店。过年期间经常断货，有时候卖到800多块，这是正常价，据说最近卖得还不错，在聊天期间就送出一单。

　　6）上海、北京、山东银座的茅台酒价格也没见降价促销。

　　总的印象：与往年相似，淡季茅台酒供给比春节期间宽松，终端价格未见松动迹象。

　　自国家减少5%行政管理费用支出预算以来，市场开始对高端白酒消费下滑的担忧。但高端白酒商务、公务性消费比重占很高的比例，受到消费习惯的影响，且占整个财政预算比重不高，因此高端酒的消费具有很高的刚性。要说它们完全不受经济周期及政府政策影响显然并不现实，但强势品牌的相对稀缺及市场向强势品牌集中使得领袖企业仍然具有很好抵御经济周期能力和成长性。

　　从我们走访总端情况来看，茅台酒降价的说法可能更多的是在为股价下跌找理由。在目前这种大盘单边下跌的行情下，没有利好已经就足以成为股价下跌的充分理由，况且在整个大盘股值中枢下移之后，估值的劣势就开始显现出来。我们相信此轮下跌肯定包含很多非理性的成份，这也正好会给一些好品种提供更为难得的廉价机会。近期很多白酒股09年动态pe已经跌到20倍附近，这样的估值在熊市当中也有保证。因此，我们认为白酒股已经到了值得重点关注的和买入的时候了。

    行业数据同样乐观

    统计局刚刚公布白酒行业的数据也令人振奋。1-5月份整白酒行业呈现量、价、利齐升的局面，销售收入、利润总额、产量的增长幅度分别达到33.20%、62.66%、18.77%。利润总额1-2月份的异常值也得到很好的修正（其过低原因可能是年初冰雪灾害对运输造成的障碍影响当月入账）。

　　即使考虑地震的影响，白酒的销量、收入、利润三大指标仍然处于高景气运行区间，即使考虑未来可能的下滑，成长性也会相当可观。