海通证券8月12日发布投资报告，针对2008 年7 月份我国钢材进出口数据，维持钢铁行业“中性”评级。

　　统计显示2008 年7 月我国钢材出口和净出口大幅环比大幅增加，其中出口量创历史新高。2008 年7 月份我国出口钢材721 万吨，同比增长21.38%，环比增长38％。1-7月累计出口3415 万吨，同比下降14%。假设7 月份粗钢产量增速为10％，则截至2008年7 月累计国内钢材资源供应量(表观消费量)15.92％，高于2007 年累计国内钢材资源供应量11.87％的水平。

　　但海通证券认为这是统计错误，或者由于交货日期和交款日期错位造成的。2008 年1-5月份5 个月的钢材出口月平均价格分别为844、889、885、928、983 美元/吨，但6 月份的单月钢材出口平均价格为1041 美元/吨，7 月份的平均出口价格却为813 美元/吨。由于我国在5 月份以后并没有调整出口税收政策，且从国内和国际钢材价格走势，价格并没有出现大幅回调，且即使钢材有小幅回调，也是7 月中旬左右的事情，而订单则在更早。因此我们认为这是海关统计在金额和时间上错位造成的。如果将6 月7 月两个月进行平均，则出口平均价格为909 美元/吨，与实际情况比较吻合。

　　6 月7 月份出口占我国钢产量比例约为14％，仍显较高。但海通证券认为在经济不好影响整体出口的情况下，国家可能不会那么贸然对钢材出口进行限制。

　　海通证券表示，在出口比预期明显要高的情况下，国内钢材价格小幅下滑，说明国内供需和价格压力的存在。如果出口维持不了这么高的水平，那国内供需压力和钢材价格压力将进一步加大。因此7 月份的进出口数据反而加大了我们对基本面的担心。钢铁板块刚刚经历了一次大的调整，已经有几家出现跌破净资产的情况，海通认为估值已经合理，但从行业周期来看，钢材需求增速的失衡将会维持，而价格的调整幅度还不够。

　　由于供需都出现问题，因此钢材价格在进入2008 年6 月中旬以后小幅调整5％左右，但与上一轮最高达接近40％的调整相比，海通证券认为目前的回调幅度还不够，但由于成本刚性，这次也不可能出现历史上大幅波动。因此维持其“中性”评级。