私募依然谨慎：反弹幅度难预测

“印花税调低能促成多高的反弹，恐怕很难预测。只能说，3000点的位置，A股上市公司2008年的动态市盈率已经到了20倍甚至更低，这个时候已经有投资价值了。”深圳国轩投资研究总监石运金对《第一财经日报》说。

石运金表示，尽管印花税调低对市场构成实质性利好，但是由于此前 上证指数连续深幅调整，已经使得市场信心极为脆弱，因此利好能促使指数回升多少难以判断。“行情能不能反转更难说。只是从技术面来看，现阶段能够有一次反弹。”石运金说。

去年调整以来，国轩投资运作的私募仍然保持了较积极的策略。“我们除了重仓自己特别看好的品种以外，主要是采取波段操作的策略。”石运金表示，“下一阶段，这种策略可能还是主流。”

与石运金一样，记者昨日采访的多位深圳私募基金管理人仍持较谨慎的态度。一位同时运作境内外的基金管理人对记者表示，监管层在市场下跌50%以后才修正过去过高的印花税，虽然能起到纠偏左右，但也可能会被投机资金利用。“印花税会刺激题材股的炒作，市场的震荡在一段时间内恐怕还会加剧。”这位人士说，“我们更希望能出台长期的、深层次的、有利于市场制度建设的利好政策，而不仅仅是短期的刺激。”

上述人士表示，除了监管层应该有反思之外，投资者也应该看到，在本币升值的过程中，在中国经济高速增长的背景下，银行、地产这些大蓝筹仍然是市场主流。“没有理由对市场的长期前景过于悲观，也不要太依赖短期的利好。”这位人士说。

“2005年的时候，我们敢买入是觉得好股票不会跌太多。前阵子的急跌，很大的原因是信心崩溃。我们看到美国是次贷危机的发源地也没有这么大跌幅。所以现在应该是价值投资的时候了。”深圳一家私募机构负责人说。