基金2008年第一季度和2007年第四季度相比持仓比例出现下降，持股集中度出现上升。基金大幅增持石化化工，而大幅减持金融、金属非金属、交通运输。年报业绩和限售股解冻成为基金进行增减操作的依据。

大幅下调持仓比重

截至4月22日，按规定应该披露2008年第一季度投资组合的58家基金管理公司的346只基金已全部公布完毕。

从已经公布报告的基金股票持仓汇总情况看，2008年第一季度股票持仓占净值的比例由2007年第四季度的80.22％下降至75.91％，下降4.31个百分点，为2006年第一季度以来的最低持仓比例，说明基金经理在第一季度有明显的减持操作。

从前十大重仓股占基金净值的比重看，由2007年第四季度的35.64％轻微下降至2008年第一季度的34.35％。从持股集中度看，由2007年第四季度的44.43％轻微上升至2008年第一季度的45.26％。2008年第一季度基金整体的持股集中度与2007年第四季度相比出现上升。

总体看，在2008年第一季度市场处于持续下跌阶段，基金整体大幅下调了持仓比重，但投资将更趋集中化，提高了集中度，显示基金对后市态度悲观，但对所持重仓股看好。

不看好金融保险

从基金的行业持仓汇总情况看，2008年第一季度股票持仓市值所占比例最大的前五个行业和2007年第四季度一样，但比例出现一些变化。金融保险，金属非金属，机械设备，均稳居前三名的位置，市值比例均出现明显下降，金融保险的比例下降幅度最大。前五个行业共同持仓市值所占比例由2007年第四季度的48.83％，下降至2008年第一季度的43.20％，行业集中度出现下降。

在不断上调存款准备金率和国际股市次贷危机爆发的背景下，基金在第一季度大幅减持金融股；而原本在2007年第四季度遭到减持的房地产行业，却重新被增持；在限制出口的措施下，金属非金属和交通运输继续遭到大量减持；产品价格受到控制，而被动承受成本上升压力的电力、供水供气也继续被减持；属于非周期性行业的批发零售、医药、食品饮料被增持。

大盘在连续重挫的过程中，基金降低了小部分行业的股票持仓比重，对石化、化工、房地产等非周期性行业看好。原本在2007年第四季度被减持的房地产行业，在良好的财务数据支持下，重新又被基金增持。而金融保险行业中，基金仅增持了民生银行、华夏银行、宁波银行、海通证券、招商银行、兴业银行，而且幅度较小。

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