股市越来越迷离了,散户、机构都看不懂,多空更加对立。

　　上周股市再次暴涨暴跌，在股市剧烈波动面临方向选择时，基金的操作再度分化。记者了解到，加仓和减仓的基金在上上周都明显增加，这也加剧了市场的波动。而操作的分歧也使得基金难以对市场产生主导性影响。同时老基金的赎回量依然然在加剧。记者从上海一基金公司投资总监处得知，目前基金赎回量正持续放大，其中蓝筹类基金被赎回的较为厉害，业绩处处于中等的基金也被中小投资者赎回较多。

　　至于新基金，发行继续低迷。安信证券统计，6月份，国内共成立基金10只，整体募得149.97亿基金份额，平均首发规模15亿份。与5月成立7只基金相比，数量增加43%，资金规模也较5月有所扩大。但这主要归功于低风险固定收益类基金6月发行较多。

　　赎回放量

　　记者联系的多家基金公司均承认，6月股票基金净赎回有所放大，从赎回份额占基金公司总的份额规模来看，多数公司5月份的净赎回规模在1%-3%，而6月赎回规模明显上升，接近5月份赎回规模的两倍以上。而这个赎回潮从4月份就开始了。

　　5月份证监会公布的最新统计数据显示，4月基金总份额减少1410.21亿份，加上4月新成立基金221.84亿的发行份额，4月基金总份额实际减少1632亿份。4月的规模减少已经超过一季度规模减少数目。5、6月的暴跌使得更多基民的信心接近崩溃边缘，净赎回也呈现出显著增大的态势。另根据wind显示，31只开放式基金参与了6只股票的定向增发。通过统计这31只开放式基金的份额增减情况发现，有18只基金呈现净赎回状态。这也从一个侧面反映了基金正被投资者持续赎回。

　　发行困难

　　今年以来，市场大跌造成投资者信心缺失，再加上发行渠道拥堵，导致基金发行困难，迄今已有12只新基金延长募集期。特别是二季度以来，偏股型基金平均募集时间少于30天只有易方达中小盘(17天)、上投摩根双核平衡(19天)和申万巴黎竞争优势(29天)三只新基金。据统计，二季度以来已成立了14只偏股型基金，平均认购户数为1.115万户。目前只有申万巴黎竞争优势发行较好，认购户达到1.5万户。

　　安信证券统计，将6月基金成立数据分类型来看，偏股型基金共成立8只，总规模58.41亿份，与5月的55.29亿份相比略有增加，平均规模7.31亿份，较5月的7.9亿份略有下降。同期成立的债券型基金总规模59.69亿份，保本型基金31.87亿份，由此可见6月基金成立总规模、平均规模等两项指标之所以较5月有明显上升，主要归功于低风险的固定收益方向产品。

　　海通证券分析师娄静指出，今年上半年的持续暴跌挫伤了投资者的热情，在这种市况下，寄希望于运用新基金发行甚至老基金规模的增长来带动股指的上扬可能性相对较低，因为赚钱效应的缺失会使得新增资金不愿意进场。而且在深度套牢之后，更多的基金投资者会选择在后续的上涨中解套出局，在这种情况下，基金规模的萎缩会制约股指的上涨。而记者了解的基金公司投资总监亦承认，现在股市只能是反弹，很难出现反转，而且反弹空间有限。

　　操作现分歧

　　德圣基金研究中心上周仓位测算显示，偏股类基金整体上平均仓位有所上升。股票型基金平均仓位为72.49%，相比前周增加1.15%.混合型基金平均仓位为67.12%，相比前周增加0.94%.配置混合型基金平均仓位55.55%，相比前周增加0.78%.但其他基金数量较少的低风险类基金仓位则继续下降，保本型基金平均仓位大降5%至6%左右的极低仓位水平。偏债混合基金平均仓位保持在16%左右，债券基金平均仓位低于3%.

　　与前周相比，上周基金之间增减仓的操作分化更加明显，总的趋势是增仓数量大于减仓。上周仓位上升2%以上的基金多于87只，其中31只基金大幅增仓5%以上。选择加仓的基金数量和加仓幅度均显著增加。同时仍有50只基金仓位下降2%以上，其中有17只基金仓位下降超过5%.

　　德圣基金分析师江赛春认为，在暴涨暴跌期间，基金选择增仓的数量逐渐增多，说明相当部分基金对于底部区域的认可度提高。但是值得注意的是，增仓积极的仍然以传统上看多的基金为主，是否存在着策略惯性值得怀疑。尤其是部分基金重新转入重仓区域，若非出于波段操作目的则是对股市的趋势性行情仍过于乐观。从策略角度看，A股市场要实现趋势性的好转仍然条件不足。出于对奥运因素、下跌修复要求等等预期，市场在探底后显露反弹迹象，但不可预知的因素仍然随时可能打压市场。受到美股大跌、油价再创新高等影响，上周五A股暴跌也证明虽然不少基金入市意愿正在提高，但市场整体信心仍然极为脆弱。